Бывай, рубель: Найбуйнейшы інвестар сыходзіць з расейскай валюты
- 12.09.2017, 18:40
Валютны рынак РФ чакае маштабны адток замежнага капіталу.
Расейскаму валютнага рынку трэба будзе перажыць маштабны адток замежнага капіталу, які прыходзіў на куплю аблігацый урада РФ, падтрымліваючы курс рубля ва ўмовах абрынутага кошту нафты і санкцый Захаду, піша finanz.ru.
Найбуйнейшы замежны інвестар у рубель і расейскую дзяржаўную запазычанасць - Пенсійны фонд Нарвегіі - абвясціў пра пастанову цалкам ліквідаваць свае ўкладанні ў РФ. Самы багаты суверэнны фонд на планеце, чые актывы ў 2017 годзе дасягнулі 1 трыльёна даляраў, плануе распрадаць аблігацыі краін, якія развіваюцца і пакінуць у партфелі толькі паперы ў далярах ЗША, еўра і брытанскіх фунтах.
На пачатак ліпеня на балансе нарвежскага фонду знаходзіліся аблігацыі федэральнай пазыкі на 2,9 млрд даляраў, паведамляе ў аглядзе Райффайзенбанк. Згодна з новымі правіламі, гэтыя паперы будуць прададзеныя, а атрыманыя рублі - канвертаваны ў валюту, якую фонд выведзе з Расеі.
У выніку рынак дзяржаўнай запазычанасці РФ страціць амаль 20% усіх замежных інвестыцый, зробленых за апошнія 1,5 года - у суме за гэты час нерэзідэнты ўклалі ў АФЗ 14 млрд даляраў. Гэты рэкордны ў гісторыі прыток «адвязаў» рубель ад нафты і да лета 2017-га падняў яго курс на 10% вышэй фундаментальна абгрунтаваных значэнняў, нагадвае аналітык Прамсувязібанка Міхаіл Паддубскі.
Паводле звестак Райффайзенбанка, на нарвежскі пенсійны фонд выпадае 10% усіх укладанняў нерэзідэнтаў у АФЗ. Хуткі распродаж такога пакета можа прывесці да абвалу на рынку, таму ў інтарэсах фонду выходзіць паступова, скідаючы паперы невялікімі порцыямі, кажа кіраўнік дэпартамента інвестпаслуг і андэрайтынгу Сувязь-банка Аляксандр Ніканаў.
Рызыка, аднак, заключаецца ў тым, што вынік аднаго буйнога інвестара можа заахвоціць астатніх рушыць услед яго прыкладу, папярэджвае аналітык Райффайзенбанка Дзяніс Парывай. Ралі на рынку АФЗ, якое падкінула іх кошт да максімумаў з 2013 года, практычна вычарпанае, і ў яго закладзена зніжэнне стаўкі ЦБ на гады наперад, тлумачыць ён: пры інфляцыі ў 4% і стаўцы цэнтрабанка ў 6,5% 10-гадовыя паперы будуць даваць прыбытковасць 7,2-7,4%, тады як цяпер рынкавае значэнне - ужо 7,5%.
Самай сур'ёзнай рызыкай для рынку расейскай дзяржаўнай запазычанасці і рубля застаецца новы пакет санкцый ЗША: у падпісаны Дональдам Трампам законапраект закладзена даручэнне Мінфіну Штатаў прапрацаваць поўную забарону на ўкладанні ў дзяржаўныя аблігацыі РФ, нагадвае кіраўнік дырэктар «Арбат Капіталу» Аляксей Галубовіч: «хоць пакуль рашэнне не прынятае, відавочна, што яно не за гарамі, і хто не паспее прадаць, той сам вінаваты».
Спекулятыўныя піраміды ў валютах краін, якія развіваюцца, будуюцца павольна, а бурацца, як правіла, раптоўна: калі аб'ём укладанняў «зашкальвае», найменшая рызыка можа выклікаць ланцуговую рэакцыю і ўцёкі капіталу, папярэджвае стратэг Bank of America Майк Харнэт.
У выпадку масавага зыходу іншаземцаў з АФЗ пры нафце па 50 справядлівы курс даляра падымецца да 70-73 рублёў, прагназуе Галубовіч.
«Каласальны попыт на валюту будзе выстаўлены практычна за адзін раз», у гэтых умовах «пазбегнуць хуткага абясцэнення рубля будзе практычна немагчыма», згаджаецца дырэктар «Цэнтра развіцця» ВШЭ Наталля Акіндзінава.
У выпадку ўвядзення амерыканскіх санкцый даходнасці АФЗ могуць узляцець на 4 працэнтныя пункты, а кошты - абрынуцца да значэнняў піка крызісу ў пачатку 2015 года, паказаў аналіз, праведзены расейскім ЦБ.
Акрамя таго, «у невялікай колькасці асобных банкаў будзе адзначацца зніжэнне паказчыка дастатковасці капіталу Н1.0 ніжэй за ўстаноўлены мінімальны ўзровень (8%)», папярэджвае Цэнтрабанк.